12月23日，互助机器东说念主企业深圳越疆科技股份有限公司(以下简称“越疆科技”，2432.HK)在港交所挂牌。行动“中国互助机器东说念主第一股”，本次越疆科技IPO刊行价钱为18.80港元/股，开盘价钱为19.70港元/股。收尾收盘，越疆科技报价18.94港元/股万博体育app下载，市值为75亿港元，振幅13.94%，换手率为0.88%。

值得一提的是，越疆科技亦然继晶泰科技（2228. HK）、黑芝麻智能（2533.HK）后，2024年第三家通过18C（以上市国法第18C章递表）在港交所主板上市的科技公司。反不雅“国产互助机器东说念主三杰”中的另外两家，节卡机器东说念主前年5月文书IPO赢得受理，如今处于中止审核情景。同期期，遨博机器东说念主也被传出入手科创板IPO指引的音书，但于今仍未有本色性动作。

行动开首“上岸”的国产互助机器东说念主企业，尽管在国内商场领有较高的商场份额，但跟着商场竞争越发强烈，处在合手续失掉之中的越疆科技无法络续依赖外部输血，怎样尽快进步自己输血才智将会是企业将来重心需要处分的问题。

现款流告急

证据招股书露出的数据，越疆科技在2021年-2023年时间，每年的收入分裂是1.74亿元、2.41亿元、2.86亿元，同期期的经治愈失掉净额为4304.1万元、3989.8万元、8181.7万元。越疆科技示意，主要原因是公司中枢居品六轴互助机器东说念主的售价合手续下落，导致营收乏力。

越疆科技的居品主要分为六轴互助机器东说念主、四轴互助机器东说念主和复合互助机器东说念主。证明期内，越疆科技六轴互助机器东说念主的收入金额由2021年的2595.7万元进步至2023年的1.34亿元，占收入总数的比重也进步至2023年的46.8%，成为了收入的主要来源。

跟着收入规模的扩大，六轴互助机器东说念主的单台价钱一都走低。证据露出数据，该六轴互助机器东说念主在2021年的平均售价为6.59万元/台，到了2023年的平均售价仍是降为5.66万元/台，降幅超越14%。

“咱们察觉到了在以前两年中，中国互助机器东说念主商场价钱战仍是愈演愈烈。”一位互助机器东说念主外企的高管在继承第一财经记者采访时示意，他也曾不雅察到，解除款互助机器东说念主的价钱，在一年中的降价幅度能够超越三成。“因此好多头部企业也会采选增多研发参预尽快酿成技能壁垒，或是增多配套就业来提高客单价。”

关于越疆科技来说，收入合手续增长的另一面，即是企业不停加大的研发参预。然而跟着业务拓展和研发参预的增多，公司老本开支也在进一步爬坡。证据招股书露出数据，越疆科技的研发参预合手续增长，2021年研发参预为4687.3万元，2023年高潮至7052.7万元。越疆科技示意，公司需要在研发方面参预多数资源，包括财政资源，以取得技能高出，从而保管居品的竞争力或扩大居品组合。因此，公司预期将来将络续产生要紧研发开支。

在此布景下，越疆科技现款流面对承压。招股书数据涌现，2021年，越疆科技标的行径产生的现款流量净额为636.7万元，到了2022年和2023年，该数据分裂为-1.17亿元、-1.58亿元。收尾2023年，越疆科技年末现款及现款等价物为1.11亿元。

里面输血才智亟待进步

上市之前，越疆科技的外部融资次数较为经常。天眼查数据涌现，从2015年诞生到2022年，越疆科技完成了八轮融资。上市之前的最近一次融资是2022年11月的D轮融资，投资方包括中网投、深投控等。该轮融资后，越疆科技的投后估值达35.3亿元。

“在国产互助机器东说念主领域，越疆科技行动第一梯队的企业，外部融资弘扬一直可以，这也一定进度上让东说念主冷漠了其里面造血面对的压力。”中关村物联网产业定约副文牍长袁帅向第一财经记者示意，尽管加大研发参预有助于技能转换和遥远竞争力的进步，但在短期内会对现款流和盈利才智产生负面影响。 “上市之后，若是无法灵验管制研发风险，提高研发遵守治愈率，研发参预可能成为公司自我造血才智进步的制约要素。”袁帅说说念。

如安在外部竞争中找到我方的上风，亦然越疆科技当下需要处分的主要问题之一。据了解，在交易化领域，越疆科技仍是和比亚迪、宁德期间等客户达成合作，并在3C制造、汽车零部件、新动力、半导体、食物饮料、医疗手术等领域完竣规模化落地。

证据CIC灼识征询证明，按2023年的出货量统计，越疆科技在全球互助机器东说念主行业中排行前二，并在中国通盘互助机器东说念主公司中排行第一，全球商场份额为13.0%。“越疆科技在将来的竞争中需要强化扎根于原土商场的上风，况兼在和国表里企业的竞争中找到我方的各别化上风。”袁帅指出，领有一支能够雄厚原土商场需求的团队，大概是越疆科技的上风。

比年来，国际机器东说念主巨头们也越来越可爱中国商场。全球互助机器东说念主厂商优傲机器东说念主也在11月底推出了两款为中国商场设想的互助机器东说念主居品-UR7e和UR12e。同期，ABB等工业机器东说念主巨头也已进入互助机器东说念主领域。在本年的工博会上，ABB发布了GoFa互助机器东说念主高精度功能选项Ultra Accuracy（超高精度功能选项）。

“越疆科技有过就业国内头部产业企业的训诲以及互助机器东说念主的全栈技能才智，这能够匡助他们在国内乃至国外找到各别化的竞争上风。”掌如说合院院长何基永告诉第一财经记者，在拓展商场的同期，越疆科技仍然需要注重技能参预的变现周期，“若是不成灵验适度老本，优化盈利格式，公司自我造血的才智难以得到压根改善”。

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乔心怡

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